Родилась в Уфе в татарской семье. Ее отец, Сахипзад, работал шофером на автобазе, мать, Зулейха, — аппаратчицей на приборостроительном заводе. Закончила городскую школу № 31, была отличницей, в 1986 году с отличием окончила экономический факультет МГУ.
До 1990 года училась в аспирантуре МГУ, в университете познакомилась с будущим мужем и создателем Высшей школы экономики (а тогда преподавателем кафедры истории народного хозяйства и экономических учений) Ярославом Кузьминовым, а также с профессором Евгением Ясиным, который впоследствии стал министром экономики. Ясин называл ее своей «хорошей и талантливой» ученицей.